炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面配资骗局风险，助您挖掘潜力主题机会！
来源 | 野马财经
元股证券:ygzq.hk
作者 | 贾紫聪
编辑 | 高岩
神话里，太乙真人用莲藕为哪吒重塑肉身。现实里，一家刚满5个月、名叫“太乙圣莲”的合伙企业，要掏30亿给停产快两年的哪吒汽车输血。
9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源破产重整案第四次债权人会议在线上召开，一份《重整计划（草案）》首次把重整投资人推到台前。
浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：“太乙圣莲”）拟出资30亿元，拿下合众新能源约70.62%的股权，成为控股股东。这家名字仿佛从封神榜里走出来的企业，注册成立还不满5个月，由浙江山子控股有限公司和浙江山子玉虚科技有限公司合伙组建，穿透之后，太乙圣莲背后站着的人竟是深交所上市公司山子高科（000981.SZ）董事长、实控人叶骥。
山子高科在9月15日火速发布澄清公告，反复强调上市公司自身不参与本次重整投资、不并表，控股股东相关主体参与仍处意向阶段、存在较大不确定性。
图源：山子高科
但消息一出，市场还是把“太乙”“玉虚”“哪吒”串成了现实版的封神宇宙，网友调侃“救哪吒还得靠太乙真人”。
但神话是网友编的，资本安排是宁波80后富商叶骥布的。截至9月15日收盘，山子高科报收于3.02元/股，涨幅5.96%，总市值约302亿元。前一个交易日的9月14日，公司刚以2.85元一字涨停，涨幅10.04%。市场已经用真金白银，把“太乙救哪吒”的神话先信了一半。
太乙圣莲，
一家为“救哪吒”而生的莲花
可剥开神话外壳，太乙圣莲似乎是一家专门为重组哪吒汽车而成立的公司。工商登记显示，太乙圣莲成立于2026年4月21日，注册地就在合众新能源总部所在地嘉兴桐乡，注册资本30.01亿元，目前处于认缴状态，实缴资本一栏为空。它由浙江山子控股持股99.9667%、浙江山子玉虚科技持股0.0333%并担任执行事务合伙人。股权穿透后，山子控股由叶骥实控的赤骥控股集团控股99%，玉虚科技的两位自然人股东分别是山子高科的董办负责人、监事虞舒心和监事应海增。
换句话说，这是叶骥在上市公司体外，为这次重整专门搭的台子。《重整草案》披露，太乙圣莲拿出30亿元重整资金，用途被严格锁定。其中11.67亿元定向用于清偿拟保留资产对应的相关债权、支付破产费用，解决历史遗留债务。剩下的18.33亿元，才是真正留给“造车”的钱，约占总盘的六成，将作为合众新能源的生产经营流动资金，用于恢复生产、重建供应链、修复售后网络。
图源：罐头图库
管理人为哪吒规划了一条清晰的“三步走”路线。第一步复产求生，优先恢复哪吒X车型的生产，主攻海外市场，年销目标1万辆，并透露“目前已拿到部分意向订单”；第二步规模扩张，面向亚洲、非洲、拉美推出适配车型，目标年产30万辆；第三步品牌向上，打造全球化智能车型，争取年产值400亿元，并启动IPO。资产取舍上，哪吒L、哪吒X的核心设备被保留，哪吒S、哪吒GT的设备则划为非核心资产，另行处置，方向是收缩聚焦。
纸面蓝图很美，但落点却在产线上。
炒股杠杆公司一座资不抵债的“肉身”
要理解这30亿意味着什么，得先看哪吒汽车崩塌的速度。
2022年，哪吒以15.21万辆的交付量登顶造车新势力年度销冠，估值一度站上250亿元，桐乡、宜春、南宁三大生产基地全部投产，多家地方国资入股，出海同步铺开。可仅仅两年，泡沫就被戳破。
2021年至2023年，合众新能源净亏损分别为48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏掉近184亿元，平均卖一辆车倒贴超过8万元。2024年10月起，大规模裁员降薪、供应商货款逾期接连曝出，11月桐乡工厂停产，账面货币资金迅速见底。
债务体量，是这场重整绕不开的算术题。截至2026年8月底，共有1631家债权人向法院申报债权，申报总额突破260亿元，而管理人确认的债权仅约51亿元，公司账面可用资金只剩1545.91万元。在《草案》覆盖的范围内，普通债权约117亿元、涉及1600余户，清偿方案是80万元以下部分清偿率仅约12%、一年内先兑付1万元、余款两年内付清，超过80万元的部分实施债转股；优先债权约22亿元、涉及9户，前三年只付利息、第四年起才还本。有分析粗略折算，每一元普通债权，最终能换回不到0.63元的现金偿付。
更紧迫的是时间。哪吒汽车自2024年11月停产至今已近两年，按照《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》规定，连续两年年均乘用车产量少于2000辆或被认定为不能维持正常生产经营，工信部将对所涉企业予以特别公示。同时，经特别公示的道路机动车辆生产企业，在公示期间不予办理准入变更。
图源：罐头图库
公开资料显示，哪吒汽车分别于2017年4月和2018年6月取得国家发改委新能源汽车生产资质及工信部准入资质。有行业人士对媒体表示，“双资质”是吸引投资的关键资源，一旦丧失将严重影响重整前景。
现在留给哪吒的窗口，是必须在2026年内完成至少2000辆的生产任务，否则就可能面临“摘牌”。
而海外市场同样不容乐观，2026年上半年，哪吒在泰国累计销量仅365辆，泰国财政部此前已就未能完成本地化生产承诺提起诉讼，追讨超过20亿泰铢（约合4.2亿元人民币）的政府补贴，并计划冻结其在泰资产。
“前车之鉴”并不遥远。高合汽车曾在2025年宣布获得黎巴嫩公司EV Electra的6亿美元投资，资金却始终未到账，重整最终不了了之。
30亿买的不是哪吒的现在，是哪吒手里那套别处买不到的资产组合，一张现成的双资质、三个可重启的基地、一条跑通过出海的渠道。但资本能不能变成产业能力，没人敢打包票。
80后“白衣骑士”什么来头？
这已经不是叶骥第一次当“白衣骑士”。
叶骥出生于1983年，是个地道的宁波“80后”。他靠家族市政工程起家，父亲叶礼诚创建了宁波市新芯产城建设集团，叶骥本人持股65%并担任董事长。2015年，他成立赤骥控股，以此为核心搭建起自己的资本网络。
叶骥走入资本市场视野，靠的是2020年的银亿股份破产重整。银亿曾是宁波头部房企，2011年借壳上市，实控人是“宁波首富”熊续强。2016年，银亿斥资约120亿元收购美国ARC集团和比利时邦奇集团，试图从地产跨界“高端制造”。但这笔豪赌很快反噬，2018年ARC亏损超8亿元、邦奇未达业绩承诺，当年净利润降至负10.99亿元。2019年6月，银亿集团因流动性危机申请破产重整。
图源：罐头图库
2020年12月，*ST银亿发布重整计划，叶骥通过当年8月才成立的嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业，以32亿元总报价成为重整投资人，入股成本1.07元/股、合计29.88亿股。这个接盘平台的打法，和今天的太乙圣莲如出一辙，成立不足四个月，登记出资32亿元，实缴资本为零。32亿并非一次性到位，2020年末先付6.66亿元，2021年9月再付4亿元，此后多次延期违约，为规避重整终止风险，梓禾瑾芯引入吉利迈捷、海尔系青岛海丽汇银以及宁波地方国资成为新合伙人，才把重整勉强走完。2022年2月27日，银亿实控人正式由熊续强变更为叶骥，公司随后更名山子股份、再改名山子高科。
有意思的是，叶骥还顺手拿下了另一家上市公司。他通过旗下普利赛思取得半导体封装材料龙头康强电子19.72%的股权，成为第一大股东，并亲自出任康强电子董事长。一个“80后”，同时执掌两家A股公司，风头一时无两。
但光鲜的另一面，是缠身的限高令。天眼查信息显示，叶骥本人背负着5条限制消费令，涉案总金额达26.26万元。
图源：天眼查
其中2026年的有7月赤骥控股因未履行调解协议给付义务，被杭州市临平区法院强制执行，时任法定代表人叶骥同步收到限高令；2026年9月8日，由叶骥担任法定代表人的安徽知道新能源，因技术委托开发合同纠纷被宁波鄞州区法院出具限高令，企业连同叶骥本人一并被限高。
一个屡屡被限制高消费的人，要拿出30亿去救另一家公司，这本身就是一个巨大的问号。
叶骥也有“造车梦”？
入主山子高科之后，叶骥的资本运作几乎全部指向同一个方向，造车。
这条造车之路，走得磕磕绊绊。2022年，山子高科公告拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整，最终无疾而终；2023年，公司收购邢台龙冈投资，间接拿下红星汽车制造有限公司的造车资质，并设立黑龙江云枫汽车，规划哈尔滨整车基地，后来又出售云枫汽车部分股权、收缩产能；依托红星资质，山子高科推出过纯电城市物流车，业务持续亏损；2025年7月，子公司山子有谦与天猫联合开发的首款车型进入工程验证阶段；公司还拿下了与美国车企Olympian Motors的合作订单。可到现在，整车这张牌始终没打出来。
财报把真相说得很直白。山子高科2026年上半年整车销售收入为零，而上年同期还有1.25亿元。2022年至2024年，公司归母净利润连续三年大额亏损，累计亏掉47.68亿元；2025年勉强扭亏，录得归母净利润10.26亿元，但靠的是债务重组收益而非主业；2026年上半年，公司实现营收13.71亿元、同比下滑20.87%，归母净利润仅3082.96万元、同比下降85.69%，扣非净利润亏损扩大至3.49亿元，经营活动现金流净额约负1.47亿元。截至6月末，公司资产负债率61.28%，总负债约44.8亿元，每股净资产仅0.29元，账面货币资金3.11亿元，关联方非经营性资金往来余额高达47.3亿元。
恰恰是这个“整车零收入、自身还在失血”的山子高科，最缺一张完整的乘用车“双资质”生产牌照。它曾经通过红星汽车拿到的资质，已在2026年6月被工信部注销。而哪吒手里，正握着现成的、完整的、已经跑通过量产流程的双资质，外加三大生产基地、海外渠道、40多万存量车主和“哪吒”这个全国都认识的品牌名。叶骥想切入整车赛道，哪吒手里的资产组合，几乎是现成的解法。
图源：罐头图库
这已经是叶骥第二次对哪吒出手。2025年6月，山子高科曾作为唯一合格意向投资人报名参与合众新能源重整，缴纳5000万元保证金，抛出45亿元重整方案，对应债权清偿率18.7%，却被核心供应商债权人否决；2026年3月，因未能按期提交重整计划草案，法院裁定终止该轮重整、转入破产清算。一个月后的4月，太乙圣莲注册成立，叶骥换了一副“体外”的壳，把报价从45亿缩到30亿，再度入场。
叶骥想借哪吒补齐自己始终缺的那块整车拼图，哪吒想借叶骥的30亿和旗下邦奇电驱、混动技术“还魂”。可问题也摆在这里，叶骥自己限高缠身、主业失血，30亿投资款目前还只是认缴、实缴为零，分三期支付能否按期到位还存在变数。
这一次的太乙圣莲，能不能让哪吒真正“复活”，答案不在名字自带的神话寓意里，而在叶骥能不能把这30亿，变成实打实的产业能力。
你觉得“哪吒”能复活吗？
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨红卜 配资骗局风险
杠杆配资网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
